掌握并购成本控制术,让并购交易精细化管理

富商人注:前文讲了企业并购中尽职调查非常重要,特别在中国需要多种非常规手段和方法;在正式并购过程中,并购成本控制非常重要,并购这门生意本质上也是低买高卖,只有并购成本小于企业并购获得的价值,并购这项生意才能成功。

企业并购成本

最近在忙一个项目,一直没有时间写作并购经验,我执著的认为只有实践加思考才能出真知,其实,我的许多并购灵感都是在并购实际操作过程中迸发的,就拿刚结束的这个并购案子来说,给我最大的一个感受就是,我们在做并购的时候,尤其是作为买方的并购方企业,在保证并购交易顺利进行的同时,一定要注意控制并购过程中的各种成本。

 

众所周知,企业并购是为了增加企业自身价值的,是为了追求正面效益的,但是如果并购方企业不掌握一定的并购成本控制技巧的话,那么并购的最终结果将会令你大吃一惊。

在日常的企业经营管理中,我们都知道有成本控制与管理,“细节决定成败”理念也一度风靡一时,但是中国企业在精益化、细节化这方面做的还很不够,比起日本、德国企业来,我们还有很多要学习的地方,我要说的是企业的精益化、细节化理念在并购交易管理中同样适用,而且还应该大力提倡。

 

对于并购过程中的各种成本控制术,在我的并购战术体系中占有很重要的篇幅,并购是一个高回报高风险,也是一个高成本的企业交易活动,要想控制好并购交易中的成本,我们首先需要明白企业并购的成本都有哪些,然后再依次找出应对之策。

一般来说,在企业进行并购的过程中会有以下四方面主要成本支出

 

一、并购交易成本

也就是并购双方协议价格,作为并购方,并购交易成本是最主要的成本支出,这个成本支出多少取决于双方谈判博弈的结果,其中对并购交易价格影响较大的因素有并购前目标企业信息掌握程度、并购谈判的筹码多少以及所选择的价值评估机构及其方法等等。

 

二、中介费用

一般大中型的并购交易都需要有专业的中介机构参与,具体包括财务顾问、会计师、律师、评估师等,有的并购交易还需要额外的专业中介机构人员,比如行业专家、技术专家等,这些短期外聘的中介机构人员需要一笔不菲的成本支出。

 

三、并购之后的整合成本

值得强调的是很多并购方企业往往把整合成本给忽略掉,认为整合不需要太多的成本开支,是顺其自然的事情,这是一个严重的误区,鉴于整合对于并购交易的重要性,我可以毫不夸张的说,有的并购交易整合成本要远比并购交易本身的成本要高出很多。

 

四、其他成本支出

除去以上三个主要成本以外的,比如信息获取成本、并购融资成本、税务成本、机会成本、公关沟通成本、差旅、工商变更等等一些小的成本支出,千万不要小看这些小开支,累计起来没准会让你大惊失色,另外中国企业的海外跨国并购交易会有更多意想不到的成本支出。

 

了解了并购交易的几种重要的成本支出来源,我们就要本着成本最小化、利益最大化的宗旨和原则,来学习和掌握并购交易的成本控制术。

下面从我的并购战术体系中给出4个方面控制并购交易成本的措施和建议,以作分享交流。

 

1. 科学编制并购预算,强化成本控制

并购是为了创造更多的价值利益,但如果我们不能科学合理的控制并购成本,并购价值创造就会大打折扣,因此我们建议并购方企业有并购战略委员会负责编制科学严谨的并购交易预算表,从制度上确保并购成本控制得到切实执行;

 

2. 任命成本控制专员,把责任落实到人

在我的并购战术体系中,有明确的并购团队分工,其中就有一个非常重要的职位,那就是成本控制专员,成本控制专员同时向并购财务官和并购风险官汇报负责,赋予并购成本控制专员一定的专权,对并购交易过程中的任何一笔成本支出,无论大小都要严格审批把关,出了差错,成本控制专员要负最大的责任;

 

3. 永远不要高估并购的正面协同效应

有的并购方企业在并购一开始就对并购交易未来前景过分乐观,过高的估计了并购之后双方企业的协同效应,认为相对并购后的正面价值,并购交易的成本支出无所谓,正是这种盲目自信的潜意识才导致并购过程中许多不必要的成本支出;

 

4. 时刻创新并购交易方案,降低并购成本

并购相比融资、上市等其他资本运作的方式而言是最需要创新意识的,尤其是并购交易方案的安排更是需要创新的智慧,通过创新巧妙的进行并购融资,降低融资成本,通过创新合理的选用最优的价值评估方法、通过创新精心安排并购交易谈判方案、通过创新巧妙设计并购支付方式、筹划并购各种税收等,这都可以大大降低并购成本支出,而这些都离不开时刻创新的思维和意识。

 

以上我们通过对并购交易成本的种类以及相应的成本控制方法与建议做了简单分享,希望可以抛砖引玉,引起并购方企业的足够重视。

 

其实说白了,并购就是一个价值与成本相互博弈的过程,价值越多的高出成本,并购交易就越成功,成本最终高于价值,并购交易就是失败,魔鬼就在细节中,只有精益求精地打好并购交易的成本算盘,我们才能在这场价值与成本博弈中收获成功,我们的并购交易也才会取得最大的收益。

 

来源:易界网

作者:许劲上

 

     

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