投资者与市场波动

----《聪明的投资者》的阅读笔记,巴菲特曾认为这第八章讲投资者如何应对市场波动,与第二十章是比较重要的。

、投资者与市场波动。

“如果你想投机的话,请睁大自己的双眼,知道最终有可能亏本;确保将风险额度控制在一定范围内,并将投机与你的投资计划划完全分开。”(笔者注:不要放在一个账户)

“如果投资者特别关注自己的股票组合的选择,那么他最好集中购买售价能较好地接近于公司有形资产价值的股票,比如,高于有形资产价值的部分不超过三分之一”

“股票的稳健投资并不仅仅在于购买价接近于其资产价值,除此之外,投资者还必须要求:合理的市盈率,足够强有力的财务地位,以及今后几年内的利润至少不会下降。”

“与高价(相对于利润和有形资产价值而言)购买股票的人相比,以这种账面价值为基础而建立股票组合的投资者,可以以更加独立和超然的态度来看待股市的波动。只要所持股票的盈利能力令人满意,他就可以尽可能不去关注股市的变幻莫测。”

“从根本上讲,价格波动对真正的投资者只有一个重要含义,即它们使得投资者有机会在价格大幅下降时做出理智的购买决策,同时有机会在价格大幅上升时做出理智的抛售决策。在除此之外的其他时间里,投资者最好忘记股市的存在,更多地关注自己的股息回报和企业的经营结果。”

投资者和投机者之间最现实的区别,在于他们对待股市变化的态度。投机者的主要兴趣在于预测市场的波动,并从中获利;投资者的主要兴趣在于按合适的价格购买并持有合适的证券。实际上,市场波动对投资者之所以重要,是因为市场出现低价时,投资者理智地做出购买决策;市场出现高价时,投资者必然会停止购买,而且还有可能做出抛售的决策。”

“我们并不能肯定地认为,投资者一般应该等到市场价格最低时去购买,因为这可能要等很长时间,很有可能造成收入损失,并且也有可能错失投资机会。总体上讲,投资者较好的办法是,只要有钱投资于股票,就不要推迟购买,除非整体市场水平太高,而不符合长期以来所使用的价值标准。精明的投资者可以在各种证券当中,寻找到产生廉价交易的机会。”

“他始终要记住,市场行情给他提供了便利,要么利用市场行情,要么不去管它。”

“不要在股价出现大幅上涨后立即购买股票,也不要在股价出现大幅下跌后立即出售股票。”

 

     

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