积极投资者在普通股领域的特定业务

----《聪明的投资者》的阅读笔记,价值投资者要看的第一本书。

、积极投资者在普通股领域的特定业务,可以分为以下4个方面:

1. 低价买入,高价卖出?

2. 购买仔细挑选出的“成长股”?
“根本没有理由使人相信,一个智力一般的投资者(即使投入了大量的精力)购买成长股的结果,会好于专门在这一领域投资的基金公司。显然,这些机构可以利用更多的智慧和更好的研究手段。因此,我们不赞成积极投资者通常所从事的成长股投资。?+ 在这种投资领域,极好的未来前景已经完全被市场发现了,而且已经通过当期的市盈率(比如,20倍以上的市盈率)得到了反映。(我们建议,防御型投资者股票购买价的上限为过去7年平均利润的25倍。这两个标准在大多数情况下都是一样的。) ”

3. 不太受欢迎的大公司
“积极型投资者应该这样去做:首先采用低市盈率的想法,然后再增加一些其他的定量和定性的要求。”

4. 购买各种廉价证券?

价值要比其价格高出50%。

最容易识别的一类廉价证券是这样一种普通股:售价比公司(扣除所有优先债务后)的净营运资本本身还要低。这意味着,股票的买主根本没有支付固定资产(房屋和机器设备等)的价格,以及任何形式的商誉的价格。

(格雷厄姆所说的“净营运资本”,指的是公司的流动资产(比如现金、可售证券和存货等)减去其全部负债(包括优先股和长期债务)

5. 购买“特殊”股票?套利等。

6. “大多数证券所有者都应该选择防御型投资者这一类别。”不能处中间地位。

 

     

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