防御型投资者投资组合及通货膨胀

前几天学习了《聪明的投资者》有关投资与投机的定义和区分,今天继续学习:

、“防御型投资者执行同样的基本的折衷策略,即在把相当一部分资金投入债券的同时,继续保留相当一部分的股票投资。他们仍然可以按对半开的比例来投资这两种证券,或根据其判断将每一种投资的比例限定在25%-75%之间。”

、“通货膨胀或通货紧缩状况与普通股的利润和价格之间并不存在密切的联系。”

、“既不能完全放入债券篮子里,尽管最近其利息达到了前所未有的高度;也不能完全放入股票篮子里,尽管通货膨胀有望继续下去。”

、防御型投资者的投资组合策略。他应当将其资金分散投资于高等级的债券和高等级的普通股。

作为一项基本的指导原则,我们建议这种投资者投资于股票的资金,决不能少于其资金总额的25%,且不得高于75%;与此相应,其债券投资的比例则应在75%和25%之间。这里的含义是,两种主要投资手段之间的标准分配比例,应该是各占一半。根据传统,增加普通股比重的合理理由是,持续的熊市导致了“低廉交易价格”的出现。反之,当投资者认为市场价格已经上升到危险高度时,则应将股票投资的比例减至50%以下。

价值投资者也是有好多类型,基本原理是要投资于价值。不过,如何发现价值,如何组合,不都是跟巴菲特一个面孔的。格老在《聪明的投资者》上就把投资者分为防御型投资者与积极型投资者,也不能哪个好,各类情况不同进行选择。后面,还会讲到,这两种类型,投资者不能两者都选,只能选择一个。)

     

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